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沪胶增仓下跌 建议空单继续持有

来源: 电缆网

上周,沪胶1705合约前20席位中,多空阵营持仓规模虽双双增加,但空头增持力度显著强于多头。

现货价格:上海市场15年云象国营全乳报价16600元/吨(-700)。青岛地区泰国人民币混合胶16800元/吨(-400),越南3L混合胶报价16800元/吨(-700),泰国3#烟片17900元/吨(-700)。保税区,RSS3宏曼丽烟片2400美元/吨(-75);泰标现货2000-2050美元/吨(-95)。船货2030-2060(-95)。外盘,RSS3#报2470-2480美元/吨(-55),STR20#报2100-2180美元/吨(-75)。泰国原料收购价格稳中下跌,生胶片76.20,跌1.10;烟胶片78.25,跌2.76;胶水77.50,持平;杯胶暂无报价(泰铢/公斤)。

库存:截至2017年2月底,青岛保税区橡胶(17625, -95.00, -0.54%)库存涨至16.62万吨,较2月中旬15.66万吨增加0.96万吨,涨幅6.13%。其中,天胶库存增加0.72万吨,至12.34万吨,增幅为6.19%,而合成胶增加0.24万吨,至3.84万吨,增幅达6.67%。

汽车产销量及库存指数:重卡市场今年2月份预计销售各类车辆8.8万辆,环比增长6%,比去年同期大幅增长152%,净增长5.3万辆。2月份产销量中的很大一部分,仍然是去年11月和12月份未能完成的市场订单。但不同的是,新增订单中,已经不断有工程类新车需求的“加入”。年初以来挖掘机也表现亮眼,在过去四个月销量同比增长70%的基础上,1月淡季挖掘机销量达到了54%的高速增长。中国汽车流通协会发布的中国汽车经销商库存预警指数调查显示,2月库存预警指数为66.6%,比1月上升5.1个百分点,创2015年3月以来新高。

需求面疲弱现象已经十分突出,而贸易环节橡胶库存压力大给市场带来了较大的抛压。从去年四季度以来的短周期补库存已经转变为2月份开始的去库存,并且泰国洪水后供应增加超预期,也加速了贸易环节去库存的过程,纷纷出货以回笼资金减轻库存压力,但新增需求偏少,下游原料库存在之前预期上涨时已经备足,从而造成即使价格下跌,采购意愿也较低,市场价格松动下跌。其次,合成橡胶产业链整体下跌也有一定影响。丁二烯-丁苯顺丁产业链条传递性下跌,对天胶形成一定压力。

在全球处于割胶空档期时,整体供应情况并不悲观。据了解,虽然3-5月是主产国传统低产期,但因多加工原料囤货,整体产量损失并不大。加之虽然近期行情持续回落,但业者普遍对今年全年价格高于去年持乐观看法,因此开割后会因价格支撑而带来的割胶积极性预期的增加,因此对全年的供应仍然保持稳健的看法。

从近期国内橡胶库存继续增加,市场货源整体供应充足。1月进口量环比降但同比实现三年来最高。青岛保税区3月初橡胶库存涨至16.62万吨,较2月中旬涨幅6.13%,库存仍在积累过程中。这些进口货物在一定程度上转化成国内贸易商库存。上周末,上期所总库存继续增加839吨至319721吨。

需求方面,近期下游工厂生产陆续恢复,轮胎企业整体开工率已恢复至70%上下。部分企业拥有长约量,或暂且消化库存,从市场少量按需采购;部分企业年后原料跌幅较大,采购进度明显放缓。近日沪胶增仓下跌,原油大跌5.53%,建议前期空单继续持有,沪胶有望跌向17200。

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