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恐慌情绪改善 PVC价格或将止跌震荡

来源: 电缆网

3月中旬以来,PVC9月合约延续增仓下行态势,均线系统空头市场排列,4月移仓换月加速,期价也开始加速下跌,市场情绪相互影响并自我强化。从大长期趋势看,PVC去年涨幅大时间长,有回调和震荡整理的需求。中长期看,期价表现为宽幅震荡格局,在失守6000点重要心理关口后加速下行。3月中旬以来期价下跌几无反弹,在技术超跌背景下,期价于5500关口剧烈反弹,空方迫切的兑现需求推升期价。

宏观方面,据国家统计局数据,一季度GDP同比增6.9%,前值6.8%,预期6.8%。3月规模以上工业增加值同比7.6%,预期6.2%,前2月为6.3%。3月城镇固定资产投资累计同比9.2%,预期8.8%,前值8.9%。3月社会消费品零售总额同比10.9%,预期9.7%,前值10.9%。一季度GDP实际同比增速6.9%好于预期,创1年半新高;名义同比增速11.8%,创近5年新高。3月规模以上企业工业增加值同环比明显改善,经济向好趋势显著。3月工业增加值同比增长7.6%,显著好于市场预期6.2%和前值6.3%,较前两月大幅提升1.3个百分点;环比增速0.83%创2年半新高。工业经济强劲,向好趋势显著。

供需方面,国内PVC现货市场3月来维持弱势平衡状态,上周末至本周初经历一轮恐慌性抛售,市场平衡被打破,但随后期价出现报复性反弹,现货情绪随之明显好转。华东地区PVC市场报价弱稳,5型普通电石法PVC自提参考报价5500-5580元/吨,再高报价也有但难成交,实单多是议价成交,个别低价货源自提报价已跌破5500元/吨。河北地区PVC市场交投平淡,下游需求不佳,按需采购为主,成交价不断松动。5型料不含税5000-5100元/吨送到,含税5430-5540元/吨送到,部分更低价格也有听闻。

目前价格山东地区为代表的中东部氯碱企业多数已经整体出现亏损,所以后期检修或者减产的可能性会增加,但内蒙地区企业整体盈利情况仍然十分可观。单从成本线来看,PVC跌至目前价格存在有一定成本支撑,但对于占比较高的西北企业来说,目前PVC价位还并不会对企业构成明显压力。

从中长期来看,随着房地产政策的转向,房地产成交增速放缓,终将导致远期建材需求整体趋弱;但是我们需要注意的是,房地产成交短时内出现断崖式下跌的概率依然较小,当前数据也尚未验证;且成交环节到下游建材需求及价格表现,中间有一定时间差,通过观察发现,这一时间差一般在3-6个月,甚至更长的时间。因此,至少从当前周期来看,建筑后端需求仍是有一定基础的,尤其是后期装饰装修环节需求的滞后效应,会使得该部分需求呈现缓慢释放特征,即短期需求不至于出现断崖式减少。而即便趋势性需求减少,那么根据时间周期的迟滞,那么今年的旺季周期内建材需求表现也不会太差,反之,明年将面临较大的下行风险。

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